猞猁不吃素食（植物），它的主要食物是雪兔等各种野兔，所以在很多地方猞猁的种群数量也会随着野兔数量的增减而上下波动，大致上每间隔9-10年出现一个高峰。

除了野兔外，它猎食的对象还有很多，包括各种松鼠、野鼠、旅鼠、旱獭和雷鸟、鹌鹑、野鸽和雉类等各种鸟类，有时也会袭击麝、狍子和鹿的幼崽，以及猪崽、小羊等家畜。中国大兴安岭的猞猁在冬季捕获猎物后，会将吃剩的肉埋在积雪下“冷藏”，待饥饿时取食。